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FOF基金规模持续攀升 职业买手透露“选人”秘诀
2022-09-19 06:07:52   来源/作者:证券时报 赵梦桥   评论:0


  当基金产品数量突破万只时,择基就成了万花丛中寻觅惊鸿一瞥的难事。震荡行情中,具有风险二次分散的基金中的基金(FOF)成为不少投资者规避行情剧烈波动的选择,因此FOF基金的总规模及数量也在不断攀升。截至9月17日,FOF总规模已达2323亿元,较去年同期增近三成。

  众所周知,买基金就是选择基金经理。那么被称为“专业基金买手”的FOF基金经理们,都有哪些独门秘诀或行之有效的策略,可以从风格迥异的专业投资者中遴选出心仪的基金经理?

  华夏基金孙彬:

  选年轻的新锐

  华夏FOF团队介绍,除了积极开展内部分析,华夏基金FOF团队遵循完整的面访流程,互相交流观点,在对其理念框架进一步明确并认同的情况下,纳入购买观察。在上述基础上,增加量化筛选方法,定期从市场上筛选出一批符合要求的基金经理,通过持仓去看其是否符合要求。

  “我选择基金经理的逻辑是,寻求产业与基金经理周期的共振,选择年轻的‘新锐’。”华夏基金副总经理兼资产配置部负责人孙彬强调该策略的逻辑:年轻的基金经理更加勤奋,能够与产业密切跟进、频繁调研,从而获取质量更高的信息,这些高质量的信息可能就是决胜的关键。“因此,华夏基金团队非常鼓励FOF基金经理去挖掘市场中的黑马。”

  回顾各自履历,众多百亿顶流的基金经理过去历史业绩非常出色。这些基金经理在刚从业时多为研究员、基金经理助理等岗位,刚开始的管理规模为5亿-10亿元的小型基金,随后逐渐成长,积累优秀的业绩,才能获得市场认可并跻身“顶流”行列。

  民生加银孔思伟:

  要投资风格明确的

  民生加银FOF基金经理孔思伟在调研时,则会分析基金经理的风格、行业偏好、持股偏好、稳定性、集中度(包括行业集中度、个股集中度)等维度。大致勾勒出基金经理持股的偏好。此外,孔思伟表示,他挑选基金经理时,最看重三类特征:

  首先,基金经理要有明确且持续的投资风格。“这里的投资风格并不是指投资方向,而是指投资的策略。”孔思伟认为,一个基金经理的投资风格是方向的快速切换,那么只要其能保持在不同的投资方向上做持续的切换,就认为其投资风格是明确且持续的。另外,孔思伟表示,投资风格或投资策略本身并没有优劣,只要能获得稳定的超额收益就可以。“我希望我配置的基金经理的投资风格是各不相同的。”

  其次,基金经理要有相对中等偏上的换手率。孔思伟介绍,他对不同投资风格的基金经理所要求的换手率也不同:比如消费赛道的基金经理一般要求换手率在1年2倍以上,成长赛道的基金经理一般要求换手率在1年4倍以上。最后,基金经理换手的效果要比较稳定。“也就是说,靠换手要带来持续且稳定的超额收益。”

  除此以外, 孔思伟还会考察基金经理的投资逻辑是否能够适应市场环境。“市场风格是不断变化的,虽然大部分基金经理主要以自下而上选股构建组合,但每个基金经理的投资逻辑也都会结合市场风格进行迭代。”

  嘉实基金唐棠:

  挑经过挫折重新站起来的

  嘉实基金FOF投资部基金经理唐棠坦言,“我希望选到的投资管理者,是在他从业路上有一定的挫折,并能够转变心态,重新站起来的基金经理。”

  在唐棠看来,对于基金经理个人来说,最重要的就是看他怎么熬过自己最艰难的岁月。唐棠偏向于找受过挫折的基金经理,看他受挫折的时候是怎么做的。

  唐棠认为,能力是个积累的过程,基金经理也是在不断学习的,需要对他的学习曲线有跟踪了解;基金经理也会犯错,关键看他是怎么应对的,能不能有快速提升。此外,唐棠发现,投资业绩好的基金,持有期反而不会有太好的效果。但如果能找到一个能力很强的基金经理,在他经历了业绩低谷,并且开始走出低谷的时候,是非常好的投资时点。

  “我们都说小孩是‘烧长’,就是发烧一下就长了。对于基金经理而言,他的能力不是横线,每个人的能力都是在不断提升,但是提升也不是一条直线往上走,也是波动性往上走的,所有的‘烧长’,就是在他经历挫折的时候,如果他能爬起来,那时候可能是他迸发出最强能力的时刻,我们一般会偏好在那个时候去投资这个基金经理。”
 

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