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千亿幻方宣布全面封盘 量化“不可能三角”效应显现
2021-11-16 06:18:22   来源/作者:证券时报 许孝如   评论:0


量化业绩经历大面积回撤之际,行业龙头开始出手控规模。

11月15日晚间,千亿量化巨头幻方量化发布公告称,即日起暂停旗下全部产品的申购(含追加),前期已预约客户需要于12月2日(含当日)前完成申购,已有产品的固定开放日赎回业务不受影响。

值得注意的是,今年以来已有多家量化巨头宣布封盘。规模、收益和波动是量化行业的“不可能三角”,这个效应在量化行业正在显现。

幻方暂停全部产品申购

随着量化投资不断火爆,作为量化行业的龙头,幻方量化过去几年发展迅速,规模快速攀升。早在2019年8月,当时刚刚破百亿的幻方量化就暂停过旗下所有产品的申购和追加,以控制规模,一度震惊市场。

随后,在不到2年的时间里,幻方量化的规模从百亿一路成长至千亿。

对于此次暂停旗下全部产品的申购(含追加),幻方量化相关负责人告诉证券时报记者,“主要是为了控制规模,今年2月底暂停了代销,这次把直销也暂停了。近期,量化获取超额收益的难度加大,不如控制一下规模,接下来的重点是做好业绩。”

值得注意的是,今年以来已有多家量化巨头宣布封盘。

今年10月21日,灵均投资宣布,自11月1日起暂停中证500指数增强策略产品的募集。在此之前,已有进化论资产、天演资本、启林投资等多家量化私募宣布暂停旗下部分或全部产品的募集。

量化私募业绩大幅回撤

规模、收益和波动是量化行业的“不可能三角”,这个效应在量化行业正在显现。

由于今年中证500大幅跑赢沪深300,量化私募如鱼得水,业绩大幅跑赢市场,百亿量化私募的平均业绩更是超过20%,旗下指数增强产品业绩表现十分亮眼。

业绩的快速爆发,让量化私募的规模进行了一轮快速扩张,并且回撤较小。然而,在业绩和规模都大涨之后,回撤也终于开始了。

据证券时报记者了解,9月中旬以来,国内明星量化私募产品遭遇了一轮大面积回撤,部分甚至创出历史最大回撤。私募排排网数据显示,截至11月10日,股票量化基金近一个月整体收益为-1.38%,其中41只基金跌幅超过10%。

“市场上大多数量化主要赚的是风格轮动的钱,原来赚的太猛了,风格一变就开始吐回去了。”上海某基本面量化负责人向记者表示。

同时,头部量化私募的策略同质且内卷,为了能够获得超额收益,往往在风格和行业上会有所暴露,并且暴露越大的量化私募超额越明显,但风格突然变化,往往就会造成较大回撤。

聚宽投资总经理王恒鹏表示,目前国内的主流量化选股模型还是以交易数据为驱动,不适应的情况约包括“流动性缺失”“市场极端分化”“风格切换过快”这几种,近期的回撤,后两者的原因更多些。

此外,新股罕见破发,导致打新收益下滑等,亦是近期量化私募收益收缩的一个原因。
 

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