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下半年CTA策略配置价值凸显
2020-07-13 07:46:43   来源/作者:期货日报 周晓雅   评论:0


今年以来,新冠肺炎疫情蔓延给全球经济带来较大影响,资本市场整体波动率上行,私募管理期货策略收益强势领跑,再次体现出期货在大类资产配置中的优势。

在后疫情时期,资本市场又有哪些机会与投资策略值得期待?日前,由华泰期货、华泰证券资管联合主办,华泰证券支持的第四届“期赢天下杯”衍生品基金大赛颁奖典礼暨2020年私募基金峰会,以云现场直播方式在深圳举行。与会人士表示,下半年市场波动率或仍维持较高水平,相关的CTA策略、指数增强策略等都具有较好的投资价值。

华泰期货总裁助理贾中萍致辞表示,近几年,资本市场表现活跃,居民资金加快转向证券投资基金,私募机构产品发行和规模上已经有大幅提升。“随着市场投资者结构的日益多元化,需求日渐成熟分化,以及对风险收益概念的认识加深,他们对专业财富机构的要求也不断提高。因此,FOF基金、CTA基金等新兴投资策略也得到了广泛运用,衍生品独有的风险对冲属性,为私募基金产品管理提供了风险保障。”

华泰期货金融产品部总经理谢志超表示,为满足市场需求,目前华泰期货正从以经纪业务为主向财务管理和机构服务转变,根据客户不同的风险偏好,通过主体化、定制化等方式,打造具有自主品牌的FOF产品线。“相较于FOF私募,期货公司的FOF资管产品可以根据分类降低认购门槛,风控措施也更加全面完善,不同系列FOF基金对于子基金的最大回撤都有硬性控制,一旦达到风险预警的要求,就会安排公司进行退出和止损。”

今年以来,新冠肺炎疫情的发展给全球市场带来较大的冲击,当前我国疫情已经得到控制,国内宏观经济处于渐进修复的过程当中。?对此,华泰证券研究所副所长、总量研究负责人张继强认为,当前的宏观环境给中国股市带来较为积极的影响,由于美国疫情仍在蔓延,国内经济改善过程会吸引外围资金进入,而国内债券市场则进入调整状态。

“从时间点来看,今年9—10月份值得关注,届时股市已经演绎到一定程度,宏观经济修复速度或将有所放缓,中美贸易争端的最新进展也需要留意。”在张继强看来,非银金融、房地产、银行,公共事业、化工等板块可关注,可选消费、建筑装饰、军工等板块预计会出现轮动的情况,此外,消费、科技等板块是关注的长远逻辑。

“从大类资产的角度来看,黄金也是一个比较重要的资产类别,具有战略性配置的价值。”他表示,在当前全球负利率的环境下,黄金价格的上涨仍值得关注。

茂源资本合伙人魏振宇表示,看好下半年CTA策略的市场表现。“随着牛市呼声渐高,目前市场资金正流入股市,期货市场的波动性在降低,但总体来看,今年市场仍有不确定性事件,期货市场下半年或将有行情,持有CTA策略的私募如果能捕捉到,可能会有比较好的表现。”

“在后疫情时代,下半年疫情不会立即消失,因此,无论中国还是国际市场,都将维持较高的市场波动率。”燧石投资总经理王晓芸也认为,目前配置高波动率的策略会更有利于投资者盈利,比如做多波动率的商品CTA策略以及做多波动率的商品期权策略。

深圳聚融汇资本副总经理杨超杰进一步表示,在多元配置的大方向下,目前看好权益类股票的配置增加,贵金属也可以适当进行配置。

广州博牛私募证券投资管理副总经理刘宇宁则认为,此次疫情对全球格局带来较大影响,作为新兴经济体,中国在疫情中的表现更具韧性,制度优势也非常突出,预计未来中国核心资产将会越发受全球市场认可,从而迎来更多投资机会。“尤其是国内A股市场,很多具有基本面良好、收益好、稳定性高、财务安全等特点的股票会慢慢出现,为量化多头策略、指数增强策略提供很好的市场机会。”
 

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