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华夏基金等首批商品期货ETF获批
2019-08-28 07:15:51   来源/作者:证券日报 王 宁   评论:0


  中国商品期货市场快速发展的同时,其地位和影响力也得到了进一步的确立,现阶段,以公募和私募为代表的机构投资者正在加快入场。在8月27日举行的“2019机构大宗商品衍生品论坛”上,多位市场人士表示,基于对我国商品市场的流动性、影响力和资产配置价值等因素的考虑,机构投资者正在加快进入商品期货市场交易,且当前已有了实质性动作。

  记者从基金人士处获悉,目前首批公募商品期货ETF已获批,华夏基金等多家公募取得了资格。

  华夏基金研究发展部董事总经理骆红艳表示,随着资产配置时代到来,商品投资机会也凸显,接下来,还会进一步布局商品期货ETF产品。

  我国农产品期货处领先地位

  近些年,中国商品期货成交日趋活跃,流动性高,期货市场发挥出更强的价格发现和套期保值功能,并吸引了众多相关产业企业客户参与。

  根据美国期货业协会(FIA)发布的2019年上半年报告显示,中国商品期货交易所的品种占据了全球农产品合约前10强的4个席位。其中,大商所豆粕期货连续8年名列全球农产品成交量首位,郑商所的菜籽粕、白糖期货位列第2位和第4位。在金属板块中,国内商品交易所的品种在前10强中占有6席,螺纹钢期货以2.2亿手成交依旧稳居首位,大商所铁矿石期货以1.4亿手成交位列榜眼。

  我国农产品期货市场在全球处于领先地位。以大商所品种为例,在全球交易量前20的农产品期货品种中,最近三年大商所上榜合约数均有7个。无论从上榜数量还是上榜规模上看,我国农产品期货市场在全球处于领先地位。单一品种而言,豆粕期货合约连续8年都是全球交易量最为活跃的农产品期货合约;其次为玉米期货。

  业内人士指出,由于流动性良好和影响力的提升,我国商品期货积极发挥的价格发现和套期保值功能凸显。同时,在资产配置时代来临背景下,商品期货的资产配置机会也同样凸显。

  一位公募基金人士表示,近些年权益市场震荡波动,风险资产持续受到多重因素冲击,单一资产投资风险显著上升。公私募FOF(特别是公募养老FOF)、银行理财(非标投资受限)等配置型机构客户的需求逐步发展,商品基金作为独特的资产类别,在未来将持续发挥出越来越大的作用。

  事实上,随着银行理财新规落地,商品基金也是公募基金的重要战略类别。例如,在机构客户方面,资产配置重要性逐渐凸显,公募FOF(包括养老FOF)、私募FOF、银行理财等配置型机构客户正逐渐发展壮大。在个人客户方面,单一资产投资风险加大,互联网销售渠道快速发展,未来基金投资顾问模式有望开启。在外资客户方面,ETF有望纳入互联互通投资标的,对外资机构也具有一定的吸引力。

  多家公募获批商品ETF

  记者从公募基金处获悉,首批商品期货ETF的公募已获得批准开展,其中,华夏基金已得到了豆粕期货ETF的回复,另有公募基金获批在其他商品期货品种开展ETF交易。

  “豆粕期货ETF具有重要的开发意义,它的资产配置价值非常高。”骆红艳表示,同时,随着国内资产配置时代到来,商品作为独特的资产类别,也受到了资管机构日益关注,由于CPI是计量消费品的价格变动,配置商品有天然的抗通胀优势。

  骆红艳说,商品的长期回报率与传统的股票、债券等投资工具的回报率相关性较小,可以作为资产配置工具,有效优化客户资产组合的风险收益结构。以豆粕期货为例,豆粕期货合约的收益率与上证综指指数收益率相关性系数为-13%,与上证国债指数收益率相关性系数为-4%。

  “开展豆粕期货ETF主要在于豆粕期货价格与国际市场联动性高,市场化程度高。”骆红艳说。大商所豆粕合约与CBOT大豆价格走势紧密联动,两者的相关系数高达0.7,祛除受贸易摩擦影响较大的时段并按汇率折算后,两者相关性可以达到90%;与国内的商品相比,农产品类的内外相关性稍低于贵金属、有色金属等品种。

  此外,豆粕期货ETF是重要的资产配置工具。大宗商品在前几年处于熊市阶段,随着近3年国内供给侧结构性改革和诸多国际事件发生,推动商品价格大幅反弹,越来越多的投资者开始将商品视为大类资产配置中重要的一部分,商品的收益特征与传统的股票和债券有很大的差异。豆粕与股票和债券的相关系数均为负值,将豆粕纳入配置可分散资产风险。

  据了解,华夏基金自2015年便开始积极布局商品ETF基金,曾先后申报原油期货ETF、黄金ETF,申报的豆粕期货ETF和白糖期货ETF,已通过证监会、证券交易所、期货交易所风险评估,并与证券交易所、证券公司、托管行、证券登记结算公司等完成系统联测。
 

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