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MOM产品开闸 歌斐探路“私人定制”模式
2019-12-18 06:29:13   来源/作者:金融投资报 林 珂   评论:0


  12月6日,证监会发布《证券期货 经 营 机 构 管 理 人 中 管 理 人(MOM)产品指引(试行)》(以下简称《指引》),自发布之日起实施。

  与此同时,为推动该项创新产品稳步起步和规范运作,《指引》针对MOM产品参与主体提出了严格的资质要求,明确了参与主体职责分工,以及防范利益冲突和风险管控的举措,并规定违反相关要求的行为应当承担的法律责任等。

  随着该项 《指引》 的出台,MOM产品推出已无法规障碍。歌斐红树林投资业务合伙人宁冬莉认为本次指引发布意义重大。宁冬莉表示,MOM管理模式目前在国外市场应用已经非常成熟。而目前国内认知度较少。一旦MOM行业规则正式出台,会被国内高净值客户和机构、以及国外机构越来越多的关注。不过,她表示,目前国内机构进行MOM尝试难度依然较高,问题在于前期投入成本较大以及在采用投顾模式时,管理人的可选样本就会天然缩小。

  “最初歌斐在选择进行私募MOM基金管理的探索时,也遇到过这些困难。但是,当时我们判断MOM是对客户最有利的管理方式,因为本质上能极大的满足母基金管理人对于精准评估,高效再平衡以及全方位风控的需求,所以对客户而言是能够更大创造价值的,所以我们还是坚定做了下来。”

  在资产管理领域,歌斐敏感于行业趋势变化,善于抓取市场机遇、并迅速地调整投资策略,继而奠定了行业领航者的地位。2010年,歌斐发行了首支PE母基金,2012年,歌斐发行了首支地产母基金,2013年,歌斐发行首支“对冲”母基金,2014年发行首支PE美元母基金,2015年发行首支公募母基金。截至2019年第三季度,其管理规模已达1765亿人民币,成为中国市场化运营、规模最大的母基金管理公司,产品类别覆盖私募股权、公开市场、地产、家族财富及全权委托、机构业务等多个领域。

  而歌斐资产的公开市场条线,一直通过精选公开市场投资管理人构筑“多元策略、多元风格和多元投资管理人”的母基金组合,努力让客户得到全市场最优秀的基金经理的服务,获得更多元化的投资组合,力争实现长期稳定、高于市场水平的投资收益,长远而言获得更加稳定的投资组合回报。2014年4月,歌斐公开市场首支大客户组合定制基金(多管理人基金-MOM)成立;2014年5月,首支对冲母基金成立;2014年11月,首支量化投资母基金 成立,截止2019年第三季度,公开市场条线的资管规模已突破96亿元人民币。

  不论是相比全市场的组合基金平均水平还是其业绩基准,歌斐私募母基金都取得了更好的回报和更低的回撤;数据显示,歌斐私募母基金的年化波动率和最大回撤等风险指标均保持优异表现,旗下私募母基金(FOF&MOM)近三年和近一年的业绩在同类产品排名中表现卓越。

  作为MOM母基金的独特优势,歌斐资产MOM在子基金仓位调整上十分主动。母基金对子管理人的仓位结构都能及时获知。母基金管理人会对子基金做业绩、风险等方面的评估。不过,宁冬莉表示,歌斐资产母基金策略不会轻易频繁调整,组合内的调仓前会正常给子基金管理人半年时间去跟踪和观察,重新验证自己的逻辑。如果达不到预期,会在沟通后做出决策,非常及时有效。

  从2014年4月,歌斐资产首支大客户组合定制基金(多管理人基金-MOM)成立到今天已经超过五年。而歌斐的先发优势,无疑来自于这五年多的经验积累。宁冬莉表示,“五年的发展过程中,我们遇到过很多问题并不断反思修正,同时也经历过股灾和流动性危机,我们的经验和教训是别人无法取代的。”

  因为专注在管理人研究领域深耕6年,歌斐公开市场团队挑选管理人的眼光亦精准而犀利,尤其特别擅长发掘处在成长期但极具潜力的管理人,在其成长为大白马之前,在黄金期进行投资,享受其阿尔法收益非常丰厚时间段,从而为组合带来更好收益。


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