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在CTA细分蓝海中找准定位
2017-12-04 06:54:02   来源/作者:中国基金报 应尤佳 叶剑霞   评论:0


在近两年的中国市场,量化私募发展进入瓶颈期,规模缩水现象频发。而思勰投资这家新生量化私募却逆势而上,规模扩张至10亿元。思勰投资合伙人吴家麒认为,这主要是因为他们立足中频管理期货策略(CTA),在CTA细分蓝海中找到了定位。

CTA策略今年整体业绩并不好,但思勰的中频CTA策略业绩表现却不错,平均年化收益率在25%左右,称得上是量化私募的一匹黑马。据私募排排网数据显示,今年以来CTA策略平均收益为3.77%,同期股票策略的平均收益为12.13%。

思勰投资成立于2016年1月,专注于期货的中频策略,目前在中基协备案的产品已达37只。据介绍,思勰产品一大特点在于申赎机制的灵活,产品对机构和个人均不设封闭期,每个月可申购赎回。吴家麒称,这是基于中频策略建仓期短,以及对产品业绩的信心。

吴家麒表示,思勰的业绩主要归功于对市场行为和交易趋势的深度理解,主打的中频策略对市场适应能力很强;其次是凭借优秀的IT技术团队。思勰投资另一位合伙人兼投资总监陈磐颖曾就职于美国高盛和德邵基金,有七年的华尔街量化从业经历。他们团队中还有不少具有海外高频技术方面的经验,包括来自法国法巴银行高频交易组的选手,也有来自美国一线期权做市商公司Susquehanna的选手。

吴家麒从复旦数学系毕业后,在期货私募、金融数据提供商、券商卖方、量化私募从事投资和研究工作,对量化的本土化策略和市场有着独到的理解。

吴家麒谈到,首先要有立足的基本点,其次再考虑多元化。思勰立足点在于做好中频CTA策略,把擅长的策略做好,精攻技术和稳定业绩。基于同样的运作思路,思勰下一步将布局股票策略,要在市场上做出差异性。

对于任何一家初创期的私募机构而言,资金募集是一大难点。思勰早期资金主要来源于机构FOF,吴家麒表示,机构FOF较为青睐量化私募产品,机构FOF更看重团队的能力和背景,由于国内量化时间短,历史业绩作为参考价值不大。另外,思勰的CTA策略与其他同类产品的相关性非常低,仅在-0.2至-0.3左右,这对机构FOF而言很有吸引力。

据悉,目前除了机构FOF外,第三方代销机构也成为资金来源的重要渠道,最近一期产品通过第三方代销了1.7亿元,大幅超预期。

今年的市场风格切换导致很多量化策略失灵。吴家麒认为,真正好的量化策略其实不会受到那么大的市场风格影响,追求阿尔法收益的量化可能会产生收益波动,但不会因为市场行情而产生变化。

对于量化投资所面临的挑战,吴家麒坦言,量化投资是在总结规律,希望规律能重演。当市场投资者结构发生变化时,量化需要较长的适应周期,稳定的市场投资者结构更利于量化发展。
 

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