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铁矿石反弹难持久
2015-01-08 06:39:31   来源/作者:期货日报    评论:0


  受政府加大基建投资力度消息提振,铁矿石期货周二涨停。但这些投资难以在短期内转化为实际需求,铁矿石现货市场供过于求局面仍将延续,期货反弹也难以持久。
  
  经济表现不佳,基建投资加大
  
  从近期一系列经济数据来看,中国经济复苏程度仍不及预期。受新订单下降拖累,去年12月,无论是汇丰制造业PMI,还是官方制造业PMI,均低于预期,制造企业经营情况依然不容乐观。
 
  为了在2015年继续保持经济稳定增长,从2014年年底开始,国家加大了对重大工程建设的投资力度。据报道,国务院已批准总投资额超过10万亿元的420多个项目,这些项目主要包括七大类基础设施:粮食水利、交通、生态环保、健康养老服务、信息电网油气等重大网络工程、清洁能源、油气及矿产资源保障工程等,其中有大约300个项目将在今年逐步开工,总投资额接近7万亿元。此外,“一带一路”的发展更是意味着未来多年内将有大量铁路、港口等项目开工建设。
 
  上述因素将成为拉动钢铁和铁矿石需求的关键力量,短期有助于提振市场信心,也是推动铁矿石期货涨停的主要原因。但从实际来看,这些项目尚难在短期内给铁矿石带来较多新增需求。
  
  铁矿石港口库存持续减少
  
  据统计,截至1月4日,全国41个主要港口的铁矿石库存总量降至9824万吨,连续6周下降。一方面,由于铁矿石价格持续下跌,钢厂纷纷实行低原料库存策略,对铁矿石“随买随用”,贸易商进口铁矿石的数量有所减少;另一方面,由于近期铁矿石价格一直在70美元/吨下方徘徊,环渤海港口的澳大利亚PB粉价格也跌至470—480元/吨,不少钢厂从12月下旬开始逐渐增加对低价矿石的采购量。库存减少令铁矿石现货价格企稳。
  
  矿商坚持增产,铁矿石供过于求局面难改
  
  面对铁矿石价格大幅下跌,国际铁矿石生产商的信心却毫不动摇。淡水河谷、力拓和必和必拓这三大巨头的铁矿石生产成本不足50美元/吨,而FMG等的铁矿石生产成本较高,因此铁矿石价格越低,三大国外矿商就越坚持扩产,通过低成本将竞争对手挤出市场。按照主要矿商的产量,预计2015年国际铁矿石新增产能有望超过1亿吨。
 
  我国铁矿石的产量增速也明显超过需求增速。据统计,2014年前11个月,国产铁矿石原矿产量同比增长4.8%。相对于下游生铁产量同比仅增长0.4%而言,铁矿石市场供过于求的局面正在进一步加剧。因此,从中长期来看,铁矿石价格必将继续下跌,反弹都是兔子尾巴——长不了。
 
  国信期货 作者:施雨辰  

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