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中国神秘基金:期铜大跌的幕后推手?
2014-03-15 09:09:18   来源/作者:华尔街见闻   评论:0


  本周国内外期货市场铜价大跌,伦铜一周跌近10%,沪铜周五逼近四年半最低点。基金业人士及交易商和分析师透露,中国私募基金大量抛售期铜合约是这轮铜价重挫的幕后推手。
 
  上述消息人士向路透表示,去年12月起,许多行踪神秘的中国基金就在累积空仓。当时这些基金就在担忧中国经济放缓导致铜需求下滑、库存飙升,以及国内信贷市场动荡可能瓦解以铜为融资工具的交易。
 
  本月4日,上海超日太阳能科技股份有限公司(超日)公告称该司发行的“11超日债”无法足额付息。超日债打破“刚兑”第一单粉碎了中国债务有国家托底的预期,融资铜的风险大幅增加。它成为这场“完美风暴”的导火索。本月7日上周五,部分上述基金及其他投机商突然大量抛售伦铜及沪铜期货合约。
 
  抛售规模表明,中国基金在全球商品市场上正赢得更大话语权,考虑到中国允许人民币可自由兑换的意向以及试水自由贸易区,这种影响力将可能增强。
 
  基金研究公司Z-BenAdvisors数据显示,中国拥有700家左右的私募基金,管理约3,000亿元人民币(约488.2亿美元)。部分基金既投资大宗商品期货又投资股市。
 
  其中很多基金行踪神秘,由富人提供支持,而且没有开通在线网站。
 
  路透采访的一位上述基金业人士称,上半年持有了LME和上海市场期铜的空头头寸,不过一旦需求改善,或者铜价接近全球矿业巨擘的生产成本,将考虑改变目前操作。
 
  两名矿业消息人士还透露,中国铜矿业者也扩大在上海就价格跌势进行对冲,增持空头仓位。
 
  此外,上周末公布的贸易数据疲弱,这也加剧了市场对商品行业的忧虑。超日债违约引发的蝴蝶效应在上周五重创伦铜和全球矿业股后,沪铜也遭遇了黑色星期一,开盘沪铜直接跌停,重挫5%至46670元/吨,至逾四年低点。
 
  目前数据显示,看空情绪推动了买盘。上海期货交易所铜价从3月7日起大跌11%至四年半低点,未平仓合约或新开仓合约剧增了30%。
 
  但也有业内人士预计,政府监管可能不会冲击市场。
 
  巴克莱驻新加坡分析师Sijin Cheng就认为,信贷市场紧缩或价格下滑,不太可能造成融资交易爆发普遍问题。因为开出的融资信用证是90-180天左右,这意味着不会受到短期价格波动影响。
 
  至于期铜后市如何,以下Comex期铜价格走势应该可以提供参考。
中国神秘基金:期铜大跌的幕后推手?

  如图所示,铜价已经略低于长期支撑位。看多的人士可能会说这只是短期抛售,看空者可以说,去年12月回涨和今年1月下跌都没能形成上行突破,技术上说,这通常就会变成看跌的信号,所以在那以后一直是下行趋势。



  《巴伦周刊》评论指出,期货交易网站Trade-Futures.com的每日情绪指数调查显示,看涨的交易者有34%。而通常这一比例低于20%才预示着已经开始反弹的条件成熟。
 
  换句话说,交易者还没有对铜价极度悲观,市场还没见底,今后还要下跌。
 
  对于近期超日债触发铜市大跌,银河期货走访了解到,近期债务问题确实给企业和融资铜敲了警钟,银行已经收紧融资方面的信用证开证。
 
  另外,由于人民币贬值使融资成本和不定性加大,融资行为也开始谨慎,多处于观望之中。
 
  银河期货认为,融资铜暂时受到抑制是铜价下跌的一个导火索,但根本上讲,铜的供应在十年后终于释放,而全球铜消费增长的主要国家—以中国为主的发展中国家进入调整,铜的基本面在发生改变才是真正的原因。
 
中国神秘基金:期铜大跌的幕后推手?

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