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电子产品价格指数有助企业稳健经营
2012-11-22 07:19:15   来源/作者:期货日报 李宇奇 黄海亮    评论:0

如何建立一个帮助企业稳健经营的风险管理机制,是该行业当前较为紧迫的任务。本文将对编制电子产品的价格指数的可行性进行讨论,探索期货市场服务电子信息产业的道路。

    电子信息产业产品消费量巨大,相关企业数量众多。近年来,随着科技进步加快,电子信息产品更新换代加速,价格波动剧烈,企业经营效益时好时坏,给整个行业造成很大困扰。如何建立一个帮助企业稳健经营的风险管理机制,是该行业当前较为紧迫的任务。本文将对编制电子产品的价格指数的可行性进行讨论,探索期货市场服务电子信息产业的道路。
  
    价格波动大 电子信息产业急需“避险”
  
    近年来,电子信息产业在我国经济发展中的地位通过一组数据可见一斑:2011年,我国电子信息产业实现销售收入9.3万亿元,增幅超过20%;2011年,全年进出口总额占全国外贸总额的31.0%,出口额前三位的产品为:笔记本电脑1058.8亿美元,增长11.1%;手机627.6亿美元,增长34.3%;集成电路325.7亿美元,增长11.4%。

    和日益重要的发展地位不相称的是,电子信息产业的经营环境并不乐观,产品价格波动较剧烈、利润率整体偏低,许多企业面临亏损。2011年,规模以上电子信息制造业实现利润总额3300亿元,同比增长16.8%,其中,有6个月份的利润呈下降态势。全年来看,电子信息产品进出口增速呈前高后低态势,价格波动明显。整个电子信息行业中,亏损企业达2497家,同比增长36.7%,企业亏损面达16.6%;亏损企业的亏损额同比增长52.9%。

    虽然电子信息产业在我国发展空间较大,但2008年金融危机至今,产业整体波动性增强,基本告别稳步增长的周期。相关电子产品价格大幅振荡,以电容器为例,华强北中国电子市场价格指数监测的电容器价格近五年来波动明显。电子信息产品企业经营效益时好时坏,给整个行业造成很大困扰。因此,如何建立一个有效的风险管理机制,帮助企业稳健经营是该行业的当务之急。

    电子信息产业有其自身特点,直接复制其他大宗商品在期货市场的运行规则显然是不可取的。比如,电子产品种类众多,仅华强北的电子元器件就超过300万种,这就决定了企业很难通过选择某些所谓的代表品种去覆盖整个产业。另外,产品种类过多必然造成每个品种的市场规模相对不足,这样就不具备建立相应期货市场的条件。
   电子产品更新换代快也是阻碍该行业建立期货市场的一大因素,例如从20世纪90年代至今,内存产品已经经历EDO、SDRAM、DDR、DDR2、DDR3和正在开启的DDR4等时代,每一次的技术更新换代都会给原有产品造成致命冲击,产品价格快速走低,这在品种的选择和稳定上显然不符合建立期货市场的要求。此外,还存在部分产品如电容器,在型号、封装、品牌、是否原装、是否现货等方面存在许多差异,难以标准化等各种问题。

    综上所述,电子信息产业简单复制现有大宗商品期货运行规则、开发单个电子产品期货合约的可行性较小。不过,采用多种电子产品编制价格指数,进行电子产品现货价格指数期货交易,却可能是一条可能走得通的道路。
  
    综合价格指数成产业期货化“瓶颈”
  
    电子产品的价格指数能够反映电子信息产品价格的整体走势,当现货市场规模扩展到足够大,市场被操纵的风险便会有效削减。

    目前,在我国编制的指数中,已有机构编制出了电子市场价格指数,如华强北·中国电子市场价格指数(www.hcsindex.org)。该指数连续运营五年多,在电子市场价格尤其是电子元器件价格的监测方面,体现出了一定的价值。比如,在2011年3月的日本大地震中,受供求关系影响,一些日产电子元器件价格出现大幅上涨,华强北指数的放大器等类别指数上涨明显,综合指数也出现大幅上涨。又如,在2011年下半年的泰国洪水中,全球移动硬盘产能受到影响,华强北指数中的硬盘价格指数上涨,直接反映了市场的价格变化趋势。这些例子表明,电子信息产品价格指数在监测市场价格变动方面比较灵敏。

    当然,在选取电子市场价格指数作为期货交易的过程中,也会遇到一些问题。如何选取有代表性、能够准确反映市场变化的电子产品品类编制指数,是建立相应电子信息产品期货市场的前提。目前来看,市场交易量大、受技术更新影响小,换代速度较慢的中上游电子产品是较为理性的价格标的。华强北指数公司

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