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长江证券溢价1.4倍并购湘财祈年期货
2012-11-06 06:18:19   来源/作者:每日经济新闻 魏玉卿   评论:0


  长江证券(000783,收盘价9.04元)最新公告显示,全资子公司长江期货将以2.2亿元的价格收购湘财祈年期货。经评估,2012年上半年湘财祈年期货净资产9287.7万元,以此计算这一交易价较净资产溢价1.4倍。

  长江期货拟收购扩张

  据中国期货业协会数据,截至2011年,湘财祈年期货的客户权益为32628.26万元,排名期货公司第100位;手续费收入为3486.02万元,排名第89位;净利润-663.94万元,排名倒数第14位。2010年,湘财祈年期货净利润亏损454.7万元。

  值得注意的是,湘财祈年期货虽名字中有“湘财”,但与湘财证券并无关系。由于毫无券商背景,湘财祈年期货金融期货业务的发展方面“先天不足”。

  为何要收购这样一家排名靠后的亏损期货公司?长江证券在公告中指出,公司此举是以收购的方式实现业务的提升和规模的壮大。

  《每日经济新闻》记者注意到,目前长江期货还只能算是一家地方期货公司,现有的8家营业部有四家在武汉,一家在黄石,另有3家分布广州、北京、上海。相对而言,湘财祈年期货在汉口、上海、长沙、郑州、福州、深圳、太原、北京等城市共设有8家营业部,铺点面更广。

  “目前批期货营业部很难,通过收购扩张确实方便一些。”昨日,一位不愿具名的长江期货内部人士告诉《每日经济新闻》记者,湘财祈年期货原本就是一家注册地在武汉的期货公司,后“出走”上海。而长江期货毕竟还只是一家地方性期货公司,向外布点难度很大。

  营业部“均价”2750万

  目前,湘财祈年期货有8家营业部,按照2.2亿元的收购价格,平均每家营业部为2750万元。

  同样有8家营业部的长江期货,其盈利能力远超祈年期货,在2011年营收达到了1.48亿元,净利润为4696.81万元。

  回顾近三年期货公司被收购的案例,如国元证券收购五矿海勤期货、国际期货收购珠江期货以及中证期货收购新华期货等,其收购溢价在130%。还有山西证券收购格林期货,较净资产溢价3倍。

  一业内人士向 《每日经济新闻》记者表示:“如果收购支付是以部分现金加股票的方式,估值会较高,单以现金支付的,基本市场价在2.3~2.4倍的净资产溢价。”

  据期货从业协会的数据显示,截至2011年,长江期货注册资本2亿元,排名160家期货公司第34位;净资产26431.72万元,排名第41位;客户权益169643.11万元,排名第24位;手续费收入11496.14万元,排名第24位;净利润4696.81万元,排名第20位。此番收购一旦完成,也将使长江期货的规模大大上升。

  另据记者了解,长江证券虽已发出收购意向公告,但并不止长江证券一家上市券商在谋划收购。有业内人士分析指出,期货牌照属于稀缺性资源,而长江证券若成功收购湘财祈年期货,上海市场上由此将少了一张珍贵的期货公司牌照。

  根据公告,长江期货在收购湘财祈年期货后,后者除期货投资咨询业务资格由长江期货承继以外,其余各项期货业务经营资格在被吸收合并后注销。

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