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上交所总经理黄红元:发展固定收益产品 助力基金业转型
2012-12-03 07:37:29   来源/作者:证券时报记者 黄婷 徐婧婧   评论:0

大力发展固定收益类产品,将是我国基金业今后扩大业务规模的重要途径,不仅符合大多数中小投资者的风险偏好和理财需求,也是提振投资者信心的重要手段。

  上交所总经理黄红元昨日在第十一届中国证券投资基金国际论坛上表示,上交所和基金业的共同责任是努力为投资者提供良好的回报,大力发展分享蓝筹股红利和良好前景的准固定收益产品。

  基金业面临三大挑战

  黄红元指出,自1998年第一只证券投资基金诞生以来,我国基金业发展近15年,目前73家基金公司共管理公募基金1300多只,管理资产近3万亿,成绩斐然。但在行业快速发展的同时,也开始面临三方面的挑战。

  首先是银行、保险、信托等理财行业的后起之秀,短短几年时间规模就超过了基金业。到今年三季度末,银行理财产品规模8.09万亿元,信托资产6.32万亿元,保险资产6.9万亿元,基金业占国内资产管理总规模的比重只有十分之一。

  其次,基金产品结构单一,权益类产品占主导地位,固定收益类产品较少,跟踪商品、房地产、贵金属、外汇等产品尚未普及,这与投资者的多样化理财需求存在较大差距。

  第三,行业投资回报不够理想,投资者不满意。统计显示,国内基金近年收益不仅低于美国同行,也低于国内阳光私募 .

  黄红元表示,导致这些问题最重要的原因是基础产品和市场环境不理想,主要涉及三方面原因:一是上市公司分红机制不完善,影响到股票合理估值。二是固定收益类产品市场深度不够,尤其是缺乏具有较好收益特征的大类资产证券化产品。我国债券市场总体上看不够发达,而黄金、房地产等近年来收益较好的资产类别尚未证券化,也是影响基金业投资回报的重要原因。三是风险管理工具不足,缺乏场内期权等证券金融衍生产品。在当前风险对冲机制不健全的市场结构下,整个行业很难规避股票市场整体的系统性风险。

  发展固定收益产品

  黄红元强调,基金业要想实现向现代财富管理机构转型的目标,需发挥机构投资者作为市场估值核心的作用,努力提高基础产品吸引力,为投资者提供可预期的良好回报。

  首先,基金公司要主动参与上市公司治理,成为负责任、有作为、积极型的机构投资者。负责任的机构投资者,会督促上市公司建立稳定的分红和再投资发展机制;还会努力约束上市公司不乱融资、不多融资;更会促进上市公司完善信息披露和投资者关系管理,保障投资者的知情权。

  其次,要加强产品创新,大力发展固定收益和准固定收益等低风险产品。在成熟市场,基金管理资产中固定收益产品大约占50%,而我国不超过20%。大力发展固定收益类产品,将是我国基金业今后扩大业务规模的重要途径,不仅符合大多数中小投资者的风险偏好和理财需求,也是提振投资者信心的重要手段。

  黄红元指出,要大力发展既能满足投资者低风险偏好,又能分享未来股市成长空间的产品,帮助投资者更好地把握良好的价值投资机遇,同时也可以显著增加蓝筹股的市场需求和资金供给。可供参考的三种产品包括:将未来市场成长空间转化为准固定收益的产品、可转债组合产品、与红利挂钩的分级产品。

  助力基金业转型

  黄红元表示,明年上交所将从三方面为基金业转型营造良好的市场环境。

  第一,全面推进股票、债券、基金和衍生品四大市场建设,为行业提供优质的基础资产。股票市场,推进多层级蓝筹市场建设;债券市场,做大市场规模提供更多的固定收益产品;衍生品开发重点研究论证个股期权,为行业开发准固定收益产品,提供风险管理工具。

  第二,服务基金公司产品开发,共同努力做大主题、行业、风格和跨境交易型开放式指数基金(ETF),推出挂钩债券、黄金、农产品、外汇等各类资产的ETF,积极探索房地产信托投资基金(REITs)等新产品。

  第三,配合基金公司,大力开展市场推广和服务,拓宽基金销售渠道。上交所正筹划推出上市开放式基金 (LOF)平台、场外基金销售和转让平台,方便投资者安全、低成本地实现场内、场外基金资产配置。

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